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2015 年，在政策刺激、事件催化、业绩利好提振等多重因素作用下，环保板块总体表现相对较强，环保工程及服务指数、环保设备指数以及水务指数分别跑赢大盘。而在政策持续加码、监管执法强化以及创新模式逐步发力的推动下，环保订单加快释放并实现业绩兑现，行业整体保持较快增长，盈利表现较为优秀。

“十三五”期间，环境保护将以提高环境质量为核心，气水土三大行动计划有望全面推进深入实施，在此带动下，环保行业将延续高景气度。作为环保“十三五”开局之年和全面推进治污承上启下的重要一年， 2016 年预计污染治理将重点围绕三大环境战役展开，各重点治理细分市场有望获政策持续加码推动而加速发展。因此，建议以三大行动计划为主线，着眼于市场潜力大、行业发展将提速的细分领域，来把握相关投资机会。

PPP引領訂單紛呈，並購不斷促業績增長

在環境治理壓力和資金瓶頸的矛盾面前，PPP模式應運而生。2013年12月的中央城鎮化工作會議明確提出放寬市場准入，制定非公有制企業進入特許經營領域的辦法，鼓勵社會資本參與城市公用設施投資運營;2014年9月出台的《關于加強地方政府性債務管理的意見》(43號文)更是首次爲PPP指出了一條可行性道路。2015年是PPP大力發展的一年，多家環保類上市公司借助政策春風都簽訂了大金額的生態環保類PPP項目合同，訂單總金額超過500億元。

多重政策推動助行業市場化發展

主要依賴于政策推動、企業減排治汙動力不強、考核標准不科學是環保行業過去在成長性上受到質疑的主要原因，也是造成環境“只有治理，沒有效果”的主要因素。隨著社會對環境要求的逐漸升高，監管部門逐步認識到了往日粗放的點源治理和總量控制並不能對行業進行有效的規範，必須通過市場化手段達到企業自主減排，最終實現改善環境質量目的。近年來政策推動行業市場化政策頻出，如提高減排標准並將收費標准與治理成本挂鈎，將政府補貼費用與治理效果挂鈎，通過推行排汙權交易量化減排的價值，通過第三方治理和第三方監測提高環境産業的效率和市場化程度，使整個環保産業在市場化的大潮中實現更有意義的良性競爭。

我國環保行業起步較晚，企業規模普遍不大，在技術和運作經驗上與國外成熟企業存在一定的差距。隨著經濟不斷的發展以及環保企業規模的不斷擴張，跨出國門“走出去”是企業注定需要面臨的選擇。自從“一帶一路政策”提出後，2015年我國環保企業海外並購數量明顯增加，映出我國環保行業的迅猛發展，以及做大做強的決心。

我們認爲國際化是環保産業要走的必經之路，通過收購海外企業，不僅可以迅速進入他國市場並擴大市場份額，還可以有效利用被收購企業的各種現有客戶資源和品牌渠道優勢，實現資金、技術、經驗的完美結合，提升自身的綜合競爭力。

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行业细分加快 “十三五”环保市场掘金